يحمل الدائنون الصينيون أكبر مركز محجوب في إفلاس FTX كلّه. فحين طلب FTX Recovery Trust من محكمة في Delaware في يوليو 2025 إذنًا بحجب الدفعات عن 49 ولاية قضائية، شكّلت الصين نحو 82% من القيمة محلّ الخطر. وكل الدول الأخرى على تلك القائمة مجتمعةً شكّلت الباقي.
وقد سُحب ذلك الطلب. لكن الحاجز لم يختفِ. بل انتقل.
يشرح هذا الدليل ما جرى في 2025، وأين ينكسر المسار اليوم بالضبط، والطريقين للخروج منه، وما يكلّفك كل منهما من وقت قد لا يكون لديك.
حقائق رئيسية
- قال الصندوق في طلبه المؤرخ في 2 يوليو 2025 إن 82% من قيمة المطالبات المدّعاة المتأثرة في الولايات القضائية التي قد تكون مقيّدة تقع في الصين (الطلب، D.I. 31148).
- أدرج الطلب نفسه 49 ولاية قضائية، تمثّل نحو 5% من القيمة المتوقعة للمطالبات التي قد تُعتمد (الطلب، D.I. 31148).
- بعد جلسة للمحكمة في 23 أكتوبر 2025، أودع الصندوق إشعارًا بسحب الطلب (إشعار السحب، D.I. 33439، الصادر في 3 نوفمبر 2025).
- اعتبارًا من 1 أكتوبر 2026، تُدرج FTX الصين وماكاو، دون هونغ كونغ، ضمن الولايات القضائية التي لا يستطيع المقيمون فيها اختيار جهة لتنفيذ التوزيع (صفحة جهات تنفيذ التوزيع لدى FTX، المحدّثة في 2 أكتوبر 2026).
- تقول FTX إن الحائزين الذين لا يُتمّون الانضمام لدى جهة لتنفيذ التوزيع خلال ستة أشهر من تاريخ توزيع 31 يوليو 2026 قد يسقط حقهم في توزيعاتهم (الأسئلة الشائعة عن لوحة التوزيعات، المحدّثة في 13 سبتمبر 2026).
- في 6 فبراير 2026، أصدر بنك الشعب الصيني وسبع جهات أخرى الإشعار Yinfa [2026] No. 42، الذي ألغى إشعار العملات المشفّرة رقم 237 الصادر في 2021 (الإشعار، نسخة CSRC، بالصينية).
ما جرى في 2025
في أوائل يوليو 2025 قدّم FTX Recovery Trust طلبًا إلى محكمة إفلاس Delaware لإقرار «إجراء الولايات القضائية المقيّدة». وكانت الحجّة أن الدفع لدائنين في دول ذات قواعد مقيِّدة للعملات الرقمية قد يعرّض الصندوق ومسؤوليه لمخاطر قانونية في الخارج.
«التوزيعات التي يتعذّر إجراؤها بسبب عدم مشروعية ذلك بموجب قوانين ولاية قضائية أجنبية مقيّدة لن تُجرى، وأي حق في هذا التوزيع يؤول مجددًا إلى FTX Recovery Trust.»
— طلب FTX Recovery Trust إصدار أمر دعمًا للخطة المصادق عليها يأذن لـFTX Recovery Trust بتطبيق إجراءات الولايات القضائية المقيّدة في الولايات القضائية الأجنبية التي يُحتمل تقييدها، D.I. 31148، بتاريخ 2 يوليو 2025 (ترجمة Qredax)
لو وافقت المحكمة على ذلك، لعادت إلى الصندوق، بدلًا من الدائنين، التوزيعات التي يكون دفعها في الصين غير قانوني.
والآلية كانت الجزء المقلق. فإن لم يُعثر على مسار دفع ممتثل لدائن خلال مدّة محدّدة، جاز اعتبار المطالبة ساقطة وإعادة المال إلى التركة.
وما تلا ذلك لم يكن حكمًا. بل كان تنظيمًا من الدائنين. فقد وصل إلى المحكمة أكثر من 70 اعتراضًا رسميًا، أكثر من نصفها من مطالِبين صينيين. وأهمّها أثرًا اعتراض قدّمه Weiwei Ji، حامل جواز سفر صيني مقيم في سنغافورة، وتحمل عائلته أربعة حسابات موثَّقة بمطالبات تتجاوز 15 مليون دولار. وقد قدّمه نيابةً عن أكثر من 300 دائن صيني.
وحجّتهم ما زالت تصف وضعك اليوم: FTX تدفع بالدولار الأمريكي لا بالعملات الرقمية. والقانون الصيني يعامل الأصول الافتراضية بوصفها ملكية شخصية. والدائنون الصينيون سبق أن استلموا في حالات إفلاس أخرى للعملات الرقمية. ولم يقدّم الصندوق دليلًا على أن دفع دولارات إلى الصين ينشئ مسؤولية جنائية على أحد.
وفي 3 نوفمبر 2025 سحب الصندوق الطلب. دون المساس بالحق. فلم يتنازل عن شيء بشكل دائم، واحتفظ بحقّه في إثارة المسألة مجددًا.
أين تنكسر المدفوعات فعلًا
تراجعت المحكمة. أما جهات الدفع فلا.
تصل التوزيعات إلى الدائنين عبر ثلاث جهات معتمدة لتنفيذ التوزيعات: BitGo وKraken وPayoneer. ولكل منها امتثالها الخاص وهي التي تقرّر أي ولايات قضائية تخدم. والصندوق لا يتجاوز تلك القرارات.
إذا مضيت في خطوات بوابة المطالبات فستجد أن الخطوات من 1 إلى 7 تسير على ما يرام. فجواز سفرك الصيني يجتاز التحقق من الهوية (KYC)، الذي يتولاه FTX Recovery Trust ومزوّدو KYC التابعون له عبر بوابة FTX Customer Portal. تؤكد مطالبتك، وتقدّم النموذج الضريبي، ويبدو كل شيء طبيعيًا.
والخطوة 8 هي حيث يتوقّف الأمر. فهناك تختار جهة تنفيذ التوزيعات، ولعنوان في الصين القارية لا يوجد ما تختاره. فالصين القارية وماكاو كلتاهما على قائمة الولايات القضائية التي لا يمكنها اختيار جهة.
وهذه الحقيقة أكثر ما يخطئ فيه الدائنون. الحاجز ليس جواز سفرك. بل عنوانك. يتحقق KYC في بوابة FTX من هويتك ويقبل المستندات الصينية دون صعوبة تُذكر. أما جهات الدفع فتنظر إلى مكان إقامتك.
ومعنى ذلك أن ثمّة طريقين اثنين بالضبط للاستلام: تغيير العنوان المرتبط بالمطالبة، أو تغيير من يحمل المطالبة.
الطريق الأول: تغيير ولايتك القضائية
قائمة الولايات القضائية غير المؤهّلة ليست قائمة جنسيات. فهونغ كونغ مثلًا ليست عليها، وجهات الدفع تضمّ مقيمي هونغ كونغ. وكذلك سنغافورة واليابان والإمارات ومعظم العالم.
«تستند خيارات جهات تنفيذ التوزيع المعروضة عليك إلى معلومات الإقامة التي قدّمتها سابقًا.»
— معلومات عامة عن مزوّدي خدمة التوزيع، بتاريخ 2 أكتوبر 2026 (ترجمة Qredax)
تُعرض جهات تنفيذ التوزيع وفق بلد الإقامة لا جواز السفر، لذا يمكن لمواطن صيني يقيم في بلد مخدوم أن يرى خيارات في الخطوة 8.
وإن استطعت إثبات إقامة حقيقية في مكان مدعوم، انفتحت الخطوة 8.
الكلمة الحاسمة هنا هي الحقيقية. فالمسألة ليست مجرد استخدام عنوان. بل تعني وضع إقامة فعليًا، وعنوانًا محليًا يمكنك إثباته بالمستندات، وعلاقة مصرفية في تلك الولاية القضائية، ثم مراسلة [email protected] بمستندات الإقامة الجديدة حتى يحدّث FTX Recovery Trust ولايتك القضائية بعد المراجعة (وقد تحتاج بعدها إلى التسجيل لدى المزوّد من جديد). ختم في جواز السفر لا يكفي، والتصريح بعنوان لا تقيم فيه يُعد إدلاءً ببيانات كاذبة ضمن إجراءات إفلاس فيدرالية أمريكية. والخطر يقع على المطالبة.
والآن احسب الوقت.
| المرحلة | المدّة الواقعية |
|---|---|
| الحصول على وضع الإقامة | أسابيع إلى أشهر، بحسب البرنامج |
| فتح حساب مصرفي محلي | أسابيع، مع اشتراط الحضور الشخصي في معظم الأماكن |
| تجميع إثبات عنوان بتاريخ خلال 60 يومًا | أيام، بمجرد أن تقيم هناك فعلًا |
| تحديث وكيل المطالبات لولايتك القضائية | أسبوعان إلى أربعة بعد التقديم |
| انضمام جهة الدفع وامتثالها الخاص | أسابيع، وقد ترفض رغم ذلك |
اجمع ذلك بصدق. فمن يبدأ اليوم دون وضع أجنبي قائم، يُقاس الإجمالي لديه بالأشهر لا بالأسابيع. وكل مرحلة قد تتعثّر على أمر خارج سيطرتك.
وأمام موعد في يناير 2027، ذلك ليس مدرجًا مريحًا. وهو ممكن إن كان لديك وضع أجنبي أو حساب أجنبي أو طلب قائم قيد النظر. أما إن كنت تبدأ من الصفر، فهو سباق.
الطريق الثاني: بيع المطالبة
الطريق الثاني للاستلام أن تكفّ عن كونك من عليه التحصيل.
بيع المطالبة ينقل حقك القانوني في التوزيعات المستقبلية إلى مشترٍ يستطيع فعلًا تلقيها. ويجري بموجب عقد مكتوب يُسمّى اتفاقية بيع المطالبة والتنازل عنها (Sale and Assignment of Claim)، يليه إشعار نقل المطالبة (Notice of Transfer of Claim) يُقدَّم إلى سجل القضية العلني ضمن الفصل 11 وفق القاعدة 3001(e) من القواعد الفيدرالية لإجراءات الإفلاس. ثم تتحقق Kroll، وكيل المطالبات، من النقل وتُخطر الطرفين، فتبدأ مهلة 21 يومًا للاعتراض عليه، ويصبح المشتري صاحب المطالبة المسجَّل.
والآلية لا تعنيها إقامتك. فالقيد يتعلّق بالحائز لا بالمطالبة. وبمجرد تسجيل النقل، يكفّ الجدار عند الخطوة 8 عن كونه مشكلتك، لأن التحصيل لم يعد مهمّتك.
وما يزيله ذلك، بالترتيب:
- حاجز الخطوة 8. فأنت لا تختار جهة دفع. والمشتري لديه واحدة أصلًا.
- مشروع الانتقال. لا وضع إقامة، ولا حساب مصرفي في الخارج، ولا إثبات عنوان، ولا انتظار حتى تؤكد FTX إقامتك الجديدة.
- موعد يناير. يكفّ عن الانطباق عليك بمجرد نقل المطالبة.
- مخاطرة إعادة التقديم. فالصندوق سحب طلبه دون المساس بالحق. وإن عاد يومًا، فسيعود على من يحمل المطالبة حينها.
- أوراق كل توزيع مستقبلي. فالدفعات المتبقّية تمتدّ إلى 2027 وما بعدها، ولكل منها تاريخ قيد وشرط انضمام خاص.
ونقطتان تهمّان البائع الصيني تحديدًا:
عادةً لا يظهر اسمك في الملف العلني. ففي إشعارات النقل العلنية التي راجعناها، كان اسم البائع محجوبًا أو منقّحًا، ويحتفظ وكيل المطالبات بالنسخة غير المنقّحة داخليًا. والاسم المنقّح ليس ضمانًا بأن أحدًا لن يربط الملف بمعلومات من مصدر آخر.
شروط التسوية يُتّفق عليها حالةً بحالة. فكيف وأين تُستلم الأموال يتوقّف على وضعك وولايتك القضائية. ويُحسَم ذلك قبل توقيع أي شيء، لا بعده.
مقارنة الطريقين بصدق
لا أحد من الطريقين مجاني، ولا أحدهما صحيح للجميع.
| تغيير الولاية القضائية | بيع المطالبة | |
|---|---|---|
| ما تنتهي إليه | الاسترداد المتبقّي كاملًا | مبلغ ثابت، متّفق عليه كتابةً |
| مدّة الحسم | أشهر، بمراحل خارج سيطرتك | مسار البيع، ثم ينتهي الأمر |
| ما قد يسوء | تعثّر أي مرحلة؛ وقد ترفض جهة الدفع رغم ذلك | تراجع العقد قبل التوقيع |
| من يتحمّل الموعد النهائي | أنت | المشتري |
| من يتحمّل مخاطرة إعادة التقديم | أنت | المشتري |
| الكلفة | الانتقال، والمصرفية، والوقت، والغموض | الخصم عن القيمة الاسمية |
إن كنت تحمل إقامة أجنبية بالفعل أو لديك طلب جادّ قيد النظر، فالطريق الأول يحصّل أكثر وينبغي أن تُتمّه. وإن كنت تبدأ من لا شيء، في الصين القارية، وأمامك خمسة أشهر، فالحساب الصادق يشير إلى الاتجاه الآخر.
مطالبتك ليست عملة رقمية
هذا السؤال يوقف كثيرًا من الدائنين الصينيين قبل النظر في أي من الطريقين، وإليك إجابة مباشرة.
في 6 فبراير 2026 أصدر بنك الشعب الصيني وسبع جهات أخرى الإشعار رقم 42، ملغيًا الإشعار رقم 237 لعام 2021 الذي كان يحكم المجال. وظلّ الخطّ صارمًا: العملات الافتراضية ليست عملة قانونية، والنشاط التجاري المحلي بالعملات الافتراضية نشاط مالي غير مشروع، والتصرّفات المدنية القائمة على الاستثمار في العملات الرقمية باطلة والخسائر يتحمّلها المستثمر.
ولا شيء من ذلك يصف مطالبة FTX.
فالمطالبة المعتمدة في إفلاس FTX هي دَين بالدولار الأمريكي على تركة أمريكية، مثبَّت بقيمة ما كنت تملكه في 11 نوفمبر 2022. فأيًّا كان ما احتفظت به على المنصّة، صار رقمًا بالدولار في ذلك التاريخ وظلّ رقمًا بالدولار منذئذ. والصندوق يدفع دولارات. ولا يدفع عملات رقمية.
وذلك التمييز بالضبط ما احتجّت به مجموعة الاعتراض الصينية في 2025. فبيع تلك المطالبة نقلٌ لدَين، لا معاملة عملة افتراضية.
أما الأسئلة العملية، أي كيف تُستلم الأموال وعبر أي حساب، فلها إجابات تتوقّف على وضعك أنت. ويجدر طرحها على محامٍ صيني مرخَّص قبل أن تتصرّف لا بعده.
الساعة
بدأت دفعة التوزيع الخامسة في 31 يوليو 2026، فأرسلت نحو 900 مليون دولار إلى الدائنين ورفعت إجمالي المدفوعات إلى أكثر من 10 مليارات دولار منذ أوائل 2025.
والاسترداد التراكمي صار الآن فوق القيمة الاسمية للمطالبات. فـClass 5A، فئة عملاء Dotcom التي يحملها معظم الدائنين الصينيين، دُفع لها 105% من المبالغ المعتمدة. وClass 5B أيضًا عند 105%، وClass 6A و6B عند 103%، وClass 7 عند 120%.
وإن لم يصلك شيء من ذلك، فأنت لست وحدك. فتلك الأرقام تصف الدائنين الذين اجتازوا الخطوة 8.
ويقولها دعم FTX بوضوح: إن لم ينضمّ حائز مطالبة معتمدة بنجاح إلى جهة تنفيذ توزيعات (الخطوة 8) خلال ستّة أشهر من تاريخ توزيع 31 يوليو 2026، فقد يسقط حقّه في استلام التوزيعات على مطالباته المعتمدة. والصيغة في المصدر بالجمع. والنصّ المنشور غير محصور في الدفعة الواحدة التي فاتتك، ولا يقول أين تتوقّف العاقبة.
وبدأت دفعة التوزيع الخامسة في 31 يوليو 2026. وتلك النافذة تُغلق في نهاية يناير 2027.
والمبالغ غير المسلَّمة تعود إلى التركة ويُعاد توزيعها على الدائنين الذين أتمّوا المسار. والمال لا ينتظر.
تقول إرشادات FTX إنه حين لا يستطيع أي مزوّد خدمة ولاية قضائية ما، يُؤجَّل التوزيع إلى تاريخ لاحق؛ لكنها لا توضح كيف تنطبق قاعدة الأشهر الستة للتسجيل على هؤلاء الحاملين. والصياغة هي «قد يفقدون»، ما يترك القرار للصندوق. ولا يُعرف إن كانت قد طُبّقت يومًا على من حجبته ولايته القضائية: فلا سابقة في أي من الاتجاهين.
لماذا Qredax
لسنا أكبر مشترٍ في هذا السوق ولا ندّعي ذلك. وما نفعله بشكل مختلف يهمّ الدائن الصيني أكثر ممّا يهمّه الحجم.
نعمل بالصينية. هذا الموقع، وهذا المقال، ومن يردّ على رسالتك. فمعظم مشتري المطالبات المؤسّسيين يعملون بالإنجليزية ويتعاملون مع صناديق لا مع أفراد. وإن كنت حاولت الحصول على إجابة صريحة عن مطالبتك بلغتك، فأنت تعرف كم ذلك نادر.
نأخذ المطالبات التي يرفضها غيرنا. KYC عالق في المراجعة. وولاية قضائية مقيّدة. ومطالبة متنازع عليها أو مشطوبة. هذه تلقى رفضًا صامتًا في أماكن أخرى. وهي التي نقيّمها بجدّية.
نردّ خلال يوم عمل واحد. لا «سنتواصل معك».
كل شيء قابل للتحقّق قبل أن تلتزم. اتفاقية SAC مكتوبة يراجعها محاميك قبل أن توقّع. ولا دفعة مقدَّمة من أي نوع. وكل نقل مكتمل مسجَّل في سجل قضية الإفلاس العلني، وهو أثر مستقل لا يتحكّم فيه أي منّا.
لست مضطرًا إلى الوثوق بنا. بل عليك أن تكون قادرًا على التحقّق منّا، والبنية مصمَّمة كي تستطيع.
اعرف كم تساوي مطالبتك
أدخل رمز العميل الخاص بك - نعرض لك تقديرًا يأخذ في الاعتبار فئة المطالبة وحالة KYC. مجانًا ودون أي التزام.
افتح الحاسبةعالق عند الخطوة 8؟ أرسل إلينا المطالبة.
رمز عميلك لدى Kroll، وفئة مطالبتك، وولايتك القضائية — هذا كل ما يلزم. ونردّ خلال يوم عمل واحد بتقييم نهائي. وتغطّي اتفاقية NDA مستنداتك قبل أن تشارك أي شيء، ولا التزام عليك بالقبول.
اطلب عرض سعر
