一句话回答
Recovery Trust 从何而来
如果您在等 FTX 的分配款，付钱给您的不是交易所，而是 FTX Recovery Trust。时间线很短：2024 年 10 月，特拉华州破产法院确认了 FTX 的重组计划；2025 年 1 月 3 日计划生效，"破产中的 FTX Trading Ltd." 就此变成了这个 Trust。同一天也成为首次付款的登记日。首次分配在 60 天内完成——便利类债权人于 2025 年 2 月拿到了钱。下面来看这个 Trust 是什么，以及它如何决定您能拿到多少。
此后的官方公告都署名"FTX Trading Ltd. 与 FTX Recovery Trust"。如果您收到以该 Trust 名义发来的信件，那就是就您的债权欠您钱的那个机构。
谁在管理这个 Trust
流程由 John J. Ray III 主导——自 2022 年 11 月起负责 FTX 破产事务的高管（在此之前，他主持了安然的清盘）。关于分配、准备金和争议债权的决定由 Trust 的重组团队作出，关键事项须经特拉华州法院批准。
弄清这个 Trust 不是什么同样重要。它不是交易所，也不是"新的 FTX"：您无法登录交易账户，不存在交易所余额，也没有提现按钮。旧 FTX 留下的只有债权人登记册——而这正是该 Trust 打交道的对象。
FTX 付款链条上都有谁
围绕这个 Trust 有好几家机构，它们经常被混为一谈。各自的角色如下：
| 机构 | 职责 |
|---|---|
| FTX Recovery Trust | 债务人与付款方：持有资产、批准分配、就争议债权作出决定 |
| Kroll Restructuring Administration | 通知与债权代理机构：维护官方债权登记册和案卷（restructuring.ra.kroll.com/FTX） |
| claims.ftx.com | 官方客户门户：债权状态、KYC、税务表格、付款步骤 |
| BitGo、Kraken、Payoneer | 分配服务商：负责"最后一公里"——钱通过它们到达债权人手中 |
| PwC（巴哈马） | 巴哈马程序下 FTX Digital Markets 的独立清算 |
链条很简单：Trust 决定并付款，Kroll 维护登记册，门户收集您的文件，分配服务商把钱送到。任何一环断了——比如没有分配服务商覆盖您所在地区——即便债权有效，钱也到不了。对俄罗斯居民而言具体是什么情形，我们在 FTX 俄罗斯分配款 一文中单独讲过。
这个 Trust 至今付了多少
自 2025 年 2 月以来已有多轮分配，累计超过 100 亿美元。计划预计 98% 的债权人至少能拿到其债权价值的 118%——按破产申请日（2022 年 11 月 11 日）的价格计算。截至 2026 年 5 月，Class 5A 已获付约 96%，加上 9% 的年息后，预计合计约 118–120%——同样是按 2022 年 11 月的价格衡量，因此换算成今天的加密资产，价值可能明显缩水。
下一次，也就是第五次分配：登记日为 2026 年 6 月 16 日，7 月 31 日开始付款。完整的批次时间表、债权类别和规则，见我们单独的 FTX 分配时间表 指南。
Recovery Trust 与您的债权
您的债权是针对该 Trust 的一项权利，记录在 Kroll 的登记册上。由此有两点结论。
第一：只要债权以"已认可"状态留在登记册上，获得分配的权利就一直在——即便某一次具体的付款因 KYC 或司法辖区原因没能到账。
第二：债权是可以出售的。出售依据 Rule 3001(e) 把未来向该 Trust 主张分配的权利转移给新的持有人；Trust 照付不误，只是收款人换了。独联体债权人的交易怎么走，见我们的出售指南 如何出售 FTX 债权。您的债权当下值多少钱——用债权人编码一分钟就能查到。