إفلاس FTX، شرح مبسّط. ماذا حدث وهل تستعيد أموالك.

ماذا جرى لـFTX

إذا كانت أموالك عالقة في FTX فأنت لست وحدك — فأموال ملايين غيرك عالقة كذلك، ومنهم عملاء في عشرات الدول. انهارت المنصّة خلال أيام: أموال العملاء لم تكن لدى المنصّة أصلًا، بل نُقلت إلى شركة تابعة. وأُوقف التهافت على السحب، وفي 11 نوفمبر 2022 تقدّمت FTX بطلب إفلاس، وجُمّدت أموال المستخدمين. وإليك ما حدث فعليًا وماذا يعني ذلك لمطالبتك.

الجواب المختصر عن سؤال «ماذا جرى لـFTX»: أنفقت المنصّة أموال العملاء، ولم تستطع إعادتها عند الطلب، فأعلنت إفلاسها. ومنذ تلك اللحظة صار مصير الأموال بيد محكمة إفلاس أمريكية لا بيد المنصّة.

كان الحجم هائلًا: بلغ العجز مليارات الدولارات، والمتضرّرون ملايين العملاء حول العالم. ومن المهم إدراك أن ما جرى لم يكن «سرقة قرصنة» بل سوء استخدام الشركة نفسها لأموال العملاء. لذلك لم تختفِ الأموال دون أثر: عُثر على جزء كبير من الأصول وأُعيد تدريجيًا إلى الوعاء المشترك الذي يُدفع منه للدائنين.

إفلاس FTX هو Chapter 11، لا تصفية

كلمة «إفلاس» توحي بنهاية قاطعة، لكن الأمر مع FTX ليس كذلك تمامًا. تقدّمت الشركة بموجب Chapter 11 — وهو الباب من قانون الإفلاس الأمريكي الذي يعني إعادة الهيكلة لا البيع العاجل والإغلاق الفوري. وإفلاس FTX بعبارة بسيطة: تتولّى المحكمة السيطرة على الشركة، وتعيّن مديرًا مستقلًا يجمع كل ما بقي من قيمة (نقد، وعملات رقمية، وحصص ملكية، وحق استرداد الديون)، ثم يعيده إلى الدائنين وفق خطة معتمدة.

المدير هو John Ray III — متخصّص في إخفاقات الشركات الكبرى، وسبق أن تولّى إفلاس Enron. وقضى فريقه سنوات في استرداد أصول FTX حول العالم. ولهذا فالقصّة هي «سداد تدريجي» لا «ضاع كل شيء».

من هم دائنو FTX وما «المطالبة»

في اللحظة التي أفلست فيها المنصّة، صار كل من بقيت له أموال لديها دائنًا بحكم القانون — أي شخصًا تدين له الشركة. ويُسجَّل حقك في استعادة المال بوصفه مطالبة — وهذه المطالبة أصل بحدّ ذاته يمكن نقله أو بيعه.

وما المطالبة لدى FTX ببساطة: قيد في سجل قضية الإفلاس يفيد بأن المنصّة مدينة لك بمبلغ محدّد. ويحتفظ بالسجل Kroll، وكيل المطالبات المعيَّن من المحكمة. وقيمة مطالبتك ثابتة، ومنها تُحسب الدفعة. وتُقسَّم المطالبات إلى فئات (5A، 5B، 6A، 6B، 7)، والفئة هي التي تحدّد نسبة الاسترداد — والتفصيل الكامل في مقالنا عن فئات مطالبات FTX.

هل تعود أموال FTX — ومتى

السؤال الذي يطرحه كل حائز: «هل تعود أموال FTX ومتى تصل دفعات FTX؟» والخبر الجيّد أن الدفعات لم تعد وعدًا بل واقعًا. والجهة الدافعة ليست المنصّة نفسها بل FTX Recovery Trust: كيان أُنشئ بموجب خطة الإفلاس خصّيصًا للتسوية مع الدائنين. وهناك مقال مفصّل عن ما هو FTX Recovery Trust.

كم دُفع حتى الآن

تخرج الدفعات على شكل دفعات توزيع (موجات) ابتداءً من أوائل 2025:

• دفعة التوزيع الأولى — نحو 1.2 مليار دولار، فبراير 2025 (المطالبات الصغيرة، فئة التسوية المبسطة، جاءت أولًا)؛
• دفعة التوزيع الثانية — نحو 5 مليارات دولار، 30 مايو 2025؛
• دفعة التوزيع الثالثة — نحو 1.6 مليار دولار، 30 سبتمبر 2025؛
• دفعة التوزيع الرابعة — نحو 2.2 مليار دولار، 31 مارس 2026.
• دفعة التوزيع الخامسة — نحو 900 مليون دولار، 31 يوليو 2026.

وإجمالًا عاد إلى الدائنين نحو 11 مليار دولار. وجرت دفعة التوزيع الخامسة في 31 يوليو 2026 (تاريخ القيد 16 يونيو 2026)؛ ووزّع Recovery Trust نحو 900 مليون دولار. والجدول الزمني الكامل في جدول دفعات FTX لعام 2026.

كم تحصل كل فئة

مقدار ما يعود فعليًا يتوقّف على فئة المطالبة. وتراكميًا حتى اليوم:

لا تقرأ الجدول على أنه سُلّم كلّما صغرت فيه الفئة زاد نصيبها. فمطالبات التسوية المبسطة الصغيرة (Class 7) أُغلقت أولًا وتتضمّن الفائدة بالفعل، ولذلك تظهر عند 120%. أما Class 5A — مجموعة Dotcom التي يقع فيها جميع الحائزين غير الأمريكيين تقريبًا — فدُفع لها حتى الآن نحو 105% من أصل الدين، لكن إجماليها المتوقّع يدور أيضًا حول 118-120%: إذ تستحقّ الفائدة السنوية نفسها البالغة 9% التي تتراكم بموجب الخطة منذ تاريخ الإفلاس، 11 نوفمبر 2022 (ما يُعرف بـConsensus Rate)، غير أنها تُصرف على مراحل عبر عدّة دفعات توزيع. أي أن الفئات الكبيرة يُتوقّع أن تسترد بمستوى الفئات الصغيرة نفسه — ومتوسط الاسترداد في الخطة نحو 119% — لكن لاحقًا. ونسبة 118-120% توقّع من الصندوق، أي تقدير لا ضمان.

المفارقة: المبالغ مقوَّمة بأسعار نوفمبر 2022

ماذا حدث لمؤسّس FTX

أُدين مؤسّس FTX بالاحتيال، وفي 28 مارس 2024 حُكم عليه بالسجن 25 عامًا في الولايات المتحدة. ولم يعد لذلك أثر على عملية السداد نفسها: فالدفعات يديرها المدير المستقل وFTX Recovery Trust، لا قيادة المنصّة السابقة.

ورفضت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثانية الاستئناف في 12 يونيو 2026 (US v. Bankman-Fried، رقم 24-961)، وأصدرت أمرها في 4 أغسطس 2026. ويبقى تقديم التماس إلى المحكمة العليا الأمريكية ممكنًا، لكنه لن يغيّر مسار التوزيعات.

لماذا تعود الأموال على مدى سنوات لا دفعةً واحدة

يستاء كثيرون من وصول الدفعات على موجات ممتدّة بين 2025 و2027 بدل دفعة واحدة. والسبب أن أصول FTX كانت مبعثرة وغير سائلة: لا دولارات في حساب، بل حصص في شركات ناشئة (منها شركات ذكاء اصطناعي)، وعقارات، وعملات رقمية، ودعاوى لاسترداد أموال من جهات دفعت لها المنصّة أكثر مما ينبغي. وكل ذلك ينبغي العثور عليه أولًا وتقييمه وبيعه أو التقاضي بشأنه — وعندها فقط يوزَّع على الدائنين. وكل دفعة توزيع دفعة جديدة من أموال مستردّة أقرّتها المحكمة. ولهذا تمضي العملية على موجات، ومتى تصلك دفعة FTX أنت تحديدًا يتوقّف على فئة مطالبتك وعلى جاهزية دفعة التوزيع التالية.

إذا كنت تملك مطالبة FTX في ولاية قضائية مقيّدة

النظرية جيّدة، لكن الحائزين في روسيا وبيلاروسيا وأوكرانيا يصطدمون عمليًا بجدار: فالتحقّق عبر KYC في نظام Kroll يتعطّل أو يُرفض لجوازات السفر غير الأمريكية، والوصول إلى الخدمات التي تصرف الأموال مقيَّد. وما العمل حيال ذلك موضّح في دليلنا عن مشكلات KYC لدائني رابطة الدول المستقلة.

وإن لم يكن انتظار السداد الكامل سنوات خيارًا مطروحًا، فيمكن بيع المطالبة الآن مقابل مبلغ صافٍ بعملة USDT — كما هو مبيَّن للحائزين من روسيا وبيلاروسيا وأوكرانيا. ولمعرفة قيمة مطالبتك اليوم استخدم التقييم المجاني.

ما ينبغي معرفته قبل بيع المطالبة

إذا كنت تدرس البيع فضع في حسبانك بضعة أمور. أولًا، قيمة المطالبة ثابتة بأسعار نوفمبر 2022: وهي الأساس للدفعة المستقبلية ولسعر البيع معًا، وسعر العملات الرقمية اليوم لم يعد يغيّرها. ثانيًا، المخاطرة الأساسية للدائنين خارج الولايات المتحدة هي KYC: فإذا تعطّل التحقّق لدى Kroll أو رُفض، فقد يستغرق السداد الكامل سنوات، وهذا بالضبط ما يدفع كثيرين إلى بيع المطالبة الآن بدل انتظار كل دفعة توزيع. ثالثًا، يتم بيع المطالبة عبر اتفاقية نقل للمطالبة، وهنا ينبغي الحذر: تحقّق ممّن تنقل إليه المطالبة وبأي شروط، وهل هناك عقد مكتوب واضح، وهل يُسجَّل النقل في سجل قضية Kroll الرسمي. فالصفقة المشروعة لا تطلب أي دفعة مقدَّمة ولا تطلب منك إرسال أموال إلى محافظ شخصية. والعوامل نفسها التي تحدّد الدفعة — فئة المطالبة، وحالة KYC، والولاية القضائية — هي التي تحدّد أيضًا قيمة مطالبتك في السوق اليوم. لذا فالخطوة الأولى المعقولة أن تعرف تقييمها الحالي ببساطة.

أسئلة شائعة