كثيرًا ما تُخلط ثلاثة أرقام مختلفة: مبلغ المطالبة المعتمد، ونسبة التوزيع التراكمية، ومعدّل الفائدة في الخطة. وهي تجيب عن أسئلة مختلفة. فالمبلغ المعتمد هو أساس مطالبة الإفلاس؛ والنسبة التراكمية تبيّن التوزيعات المعلنة قياسًا على ذلك الأساس؛ وConsensus Rate يُستخدم في حساب الفوائد في الخطة.
هذا التمييز مهم لتقييم البيع ولمقارنة الدائن الخاصة. فلا يمكنك أن تأخذ توزيعًا تراكميًا بنسبة 105%، وتعدّه كله أصل دين، ثم تضيف 9% أخرى عن كل عام منذ نوفمبر 2022.
حقائق رئيسية
- يقول الصندوق إنه حتى توزيع 31 يوليو 2026 حصلت جميع المطالبات المعتمدة التي تُستحق عليها فائدة، أو خُصّص لها احتياطي، على 100% تراكميًا على الأقل (تقرير الصندوق للربع الثاني من 2026، D.I. 36154).
- في 31 يوليو 2026، وقبل توزيع ذلك اليوم، كان مبلغ 2,413 مليون دولار أمريكي من الفائدة المستحقة على المطالبات المعتمدة والمعتمدة تقديريًا لا يزال غير مدفوع (تقرير الصندوق للربع الثاني من 2026، D.I. 36154).
- رفع توزيع FTX في 31 يوليو 2026 نسبة الاسترداد التراكمي لمطالبات Class 5A (عملاء Dotcom) إلى 105% للحائزين الذين استوفوا المتطلبات (بيان FTX الصادر في 17 يوليو 2026).
- «تاريخ تقديم الطلب» (Petition Date) في الخطة، الذي تُحتسب منه الفائدة اللاحقة لطلب الإفلاس، هو 11 نوفمبر 2022 (و14 نوفمبر 2022 بالنسبة إلى West Realm Shires Inc.) (الخطة، D.I. 26404-1).
- كان «تاريخ التوزيع الأولي»، الذي تتوقف عنده الفائدة على مطالبات التسوية المبسطة بموجب الخطة، هو 18 فبراير 2025 (تقرير الصندوق للربع الأول من 2025، D.I. 30424).
- تقول الأسئلة الشائعة لدى FTX بشأن الضرائب إن الحائزين الأمريكيين لمطالبات معتمدة لم تُسدَّد بالكامل بعد 31 ديسمبر 2025 سيتراكم لهم على الأرجح دخل فوائد بمعدّل 9% سنويًا (أسئلة FTX الشائعة عن الضرائب، المحدّثة في 29 يناير 2026).
ماذا تنصّ عليه خطة FTX المصدَّقة فعلًا
تُعرّف الخطة المصادق عليها، D.I. 26404-1 معدل التوافق (Consensus Rate) بأنه 9.0% أو معدل أدنى توافق عليه محكمة الإفلاس. ثم تختلف المعاملة بحسب الفئة. وعند المصادقة على الخطة في 7 أكتوبر 2024 قالت FTX إن 98% من الدائنين من حيث العدد سيحصلون على نحو 119% من مطالباتهم المقبولة خلال 60 يومًا من تاريخ النفاذ.
«"المعدّل التوافقي" (Consensus Rate) يعني 9.0% أو أي معدّل أقل تعتمده محكمة الإفلاس.»
— خطة إعادة الهيكلة المشتركة المعدّلة الثانية وفق الفصل 11 لشركة FTX Trading Ltd. والشركات المدينة التابعة لها، D.I. 26404-1، بتاريخ 8 أكتوبر 2024 (ترجمة Qredax)
تُحتسب الفائدة على مطالبات العملاء بمعدّل 9% سنويًا ما لم تعتمد المحكمة معدّلًا أقل، وتُدفع من الأموال المتاحة لها.
| فئة المطالبة | معاملة الفوائد في الخطة |
|---|---|
| 5A عملاء Dotcom | 100% من المطالبة المعتمدة زائد فوائد بمعدّل Consensus Rate من تاريخ تقديم الطلب حتى تاريخ التوزيع المنطبق، في حدود الأموال المتاحة وفق ترتيب السداد |
| 5B عملاء الولايات المتحدة | البنية نفسها "100% زائد Consensus Rate"، رهنًا بالأموال المتاحة وترتيب السداد المنطبق |
| 6A و6B | 100% زائد فوائد بأدنى المعدّلات: Consensus Rate، أو المعدّل التعاقدي المنطبق، أو معدّل آخر تقرّره المحكمة أو يتّفق عليه الطرفان |
| 7 مطالبات Convenience | 100% زائد فوائد حتى تاريخ التوزيع الأول؛ والمعدّل المنطبق يتوقّف على الفئة الفرعية |
عبارة "في حدود الأموال المتاحة" جزء من معاملة الخطة. ولذلك فإن Consensus Rate البالغ 9% ليس قسيمة مضمونة منفصلة عن ترتيب سداد التوزيعات.
هل التوزيع التراكمي البالغ 105% كله أصل دين؟
لا. يقول إعلان FTX في 17 يوليو 2026 إن التوزيع الخامس أوصل الفئتين 5A و5B كلتيهما إلى توزيع تراكمي بنسبة 105%. ولا يصف 105% بأنها أصل دين.
ويذكر الإعلان نفسه توزيعًا تراكميًا بنسبة 103% للفئتين 6A و6B، و120% لمطالبات Class 7 Convenience المعتمدة. وهذه أرقام توزيع تراكمية حتى تلك الجولة. وليست معدّلات سنوية ولا أسعار بيع ولا نسبة نهائية موعودة لكل حائز.
أي مبلغ يكسب فوائد، ولأي مدّة؟
بالنسبة للمطالبات غير Convenience المذكورة في البند 7.1، تتراكم فوائد ما بعد تقديم الطلب على الرصيد غير المدفوع من المطالبة المعتمدة، من تاريخ تقديم الطلب في 11 نوفمبر 2022 حتى تاريخ التوزيع الذي يُدفع فيه ذلك الرصيد. وأي توزيع سابق يخفض الرصيد غير المدفوع المعتمد للفترة التالية.
ولهذا فإن ضرب مبلغ المطالبة الأصلي في 9% وفي كامل عدد السنوات قد يبالغ في النتيجة. فالحساب يجب أن يراعي كل توزيع والرصيد المتبقّي بعده، وأن يحترم معاملة الفئة وقيد الأموال المتاحة.
ولمطالبات Convenience نقطة نهاية مختلفة: تمنحها الخطة فوائد حتى تاريخ التوزيع الأول. والتوزيع التراكمي المعلن البالغ 120% ينبغي أن يُقرأ كنتيجة مجمّعة للفئة، لا كـ120% زائد دفعة فوائد أخرى.
ماذا تعني الفوائد إن كنت تقرّر البيع
ابدأ من الحقوق التي تبقى غير مدفوعة في تاريخ النقل المقترح. والتوزيعات السابقة خارج المقارنة ما لم يُعِد العقد توزيعها صراحةً. ثم قارن العرض بالتوزيعات المستقبلية المتوقّعة على الجزء المباع.
مستندات البيع هي التي تحدّد أي التوزيعات المتبقّية وحقوق الفوائد المرتبطة بها تُنقل. ويمكن للمشتري أن يعكس تلك الحقوق في سعره، لكن ذلك لا يعني أن العرض يساوي معدّل الخطة أو رقم الاسترداد التراكمي المعلن. فالتوقيت وحالة المطالبة والتوزيعات السابقة وشروط العقد كلها تؤثّر في المقارنة.
لمقارنة محسوبة بالحقوق غير المدفوعة نفسها على الجانبين، انظر البيع الآن مقابل الانتظار. وللفرق بين المبلغ المعتمد وقيمة البيع، انظر كم تساوي مطالبة FTX في 2026.
دفع الفوائد والاستحقاق الضريبي الأمريكي أمران مختلفان
لدافعي الضرائب الأمريكيين، تقول الأسئلة الضريبية الشائعة للصندوق إن المطالبة المعتمدة التي لم تُوزَّع بالكامل بعد 31 ديسمبر 2025 قد تولّد دخل فوائد من نوع الخصم الأصلي بمعدّل 9% حتى قبل توزيع النقد. وتقول أيضًا إن الشخص الأمريكي الذي باع مطالبة من فئة 5A أو 5B قد يتلقّى نموذج 1099-OID عن الجزء من السنة الذي كانت فيه بحوزته.
وهذا البيان الخاص بالإقرار الضريبي لا يحسب توزيع الدائن بموجب الخطة ولا سعر البيع. وإنما يبيّن لماذا يجب التعامل مع "الفوائد المتراكمة" و"الفوائد المدفوعة" و"الفوائد المُقرَّرة ضريبيًا" كمسائل منفصلة.
الفوائد ليست ارتفاع أسعار العملات المشفّرة
نقطة واحدة تسبّب لبسًا أكثر من غيرها، ويستحسن تناولها مباشرة. فالفوائد في خطة FTX ليست هي ارتفاع أسعار العملات المشفّرة منذ بدء الإفلاس.
يُحسب الاسترداد من FTX على قيمة كل مطالبة بتاريخ تقديم الطلب — أي القيمة بالدولار في 11 نوفمبر 2022. فإذا كنت تملك أصولًا ارتفع سعرها السوقي كثيرًا منذ ذلك الحين، فذلك الارتفاع ليس جزءًا من استردادك. الخطة لا تدفع لك القيمة السوقية الحالية لما كنت تملكه؛ بل تدفع مبلغ المطالبة المعتمد المثبَّت بتاريخ تقديم الطلب، ثم الفوائد التي تمنحها الخطة فوقه.
لذا حين تقرأ رقم استرداد تراكمي يتجاوز 100%، لا تفسّره كربح من العملات المشفّرة. فهو يُقاس على المطالبة الدولارية المعتمدة، ومكوّن الفوائد في الخطة تحكمه معاملة الفئة وقواعد التوزيع. والدائن الذي يتوقّع أن تتبع مطالبته سعر العملة الحالي يستخدم أساسًا خاطئًا.
ماذا تؤكّده الخطة بشأن الفوائد
الأحكام الحاكمة محدّدة. فالبند 2.1.39 يعرّف Consensus Rate. والبندان 4.3.6 و4.3.7 ينصّان على معاملة الفئتين 5A و5B. والبند 7.1 يقول إن الفوائد على المطالبات غير Convenience تتراكم على الرصيد غير المدفوع وتبقى رهنًا بالأموال المتاحة بموجب البند 4.2. والبنود من 4.3.11 إلى 4.3.13 تتناول الفئات الفرعية لـConvenience.
«تُدفع الفائدة بالمعدّل التوافقي (Consensus Rate) لحائزي مطالبات استحقاق عملاء Dotcom المعتمدة، ومطالبات استحقاق العملاء الأمريكيين المعتمدة، … وفقًا للبند 7.1 من الخطة والمعاملة المنصوص عليها في البند 4.3 من الخطة.»
— الوقائع الثابتة والاستنتاجات القانونية والأمر بالمصادقة على خطة إعادة الهيكلة المشتركة المعدّلة الثانية وفق الفصل 11 لشركة FTX Trading Ltd. والشركات المدينة التابعة لها، D.I. 26404، بتاريخ 8 أكتوبر 2024 (ترجمة Qredax)
إذا كنت تحوز مطالبة عميل معتمدة أو مطالبة تسوية مبسطة لعميل، فإن أمر اعتماد الخطة يمنحك الحق في الفائدة بالمعدّل التوافقي بموجب البندين 7.1 و4.3 من الخطة.
وهذه الأحكام تدعم جوابًا دقيقًا: الخطة تنصّ على فوائد، لكن لا معدّل 9% ولا النسبة التراكمية للفئة توقّع نقدي شامل لمطالبة فردية. استخدم مبلغ المطالبة المعتمد، وفئتها، وسجل مدفوعاتها، ورصيدها المتبقّي.
اعرف كم تساوي مطالبتك
أدخل رمز العميل الخاص بك - نعرض لك تقديرًا يأخذ في الاعتبار فئة المطالبة وحالة KYC. مجانًا ودون أي التزام.
افتح الحاسبةأسئلة شائعة
اعرف كم تساوي مطالبتك اليوم.
أرسل لنا رقم مطالبتك، وفئتها، والتوزيعات السابقة، وولايتك القضائية. نردّ بعرض محدّد بعملة USDT خلال يوم عمل واحد ونحدّد الحقوق المتبقّية التي يعكسها. وتُوقَّع اتفاقية عدم إفصاح قبل تبادل أي مستندات. ولا التزام عليك بالقبول.
اطلب عرض سعر
