كل مطالبة لدى FTX تقع في فئة. والفئة ليست تسمية تختارها أنت — بل يحدّدها FTX Recovery Trust بحسب نوع المطالبة التي تحملها وأي كيان من كيانات FTX هي عليه. وهي أهمّ من أي شيء آخر تقريبًا، لأن الفئة هي التي تحدّد نسبة الاسترداد.
حين يسأل دائن Qredax «كم تساوي مطالبتي»، يكون السؤال المقابل عادةً «ما فئتها». فمطالبة من Class 5A ومطالبة من Class 7 بالقيمة الاسمية نفسها لا تستردّان المبلغ نفسه، ولذلك لا تحملان العرض نفسه.
كل مطالبة في القضية بدأت بوصفها إثبات مطالبة (POC) قُدّم قبل الموعد النهائي لتقديم المطالبات الذي حدّدته المحكمة، وخطة FTX بموجب Chapter 11 تدفع لكل فئة بالتناسب — أي يتقاسم الحائزون داخل الفئة التوزيعات بنسبة مبالغهم المعتمدة.
يشرح هذا الدليل فئات مطالبات FTX الرئيسية — Class 5A وClass 5B وفئة التسوية المبسطة Class 7 — وما الذي يحدّد الفئة التي تقع فيها مطالبتك، ولماذا تحكم الفئة نسبة الاسترداد، وأي الفئات تشتريها Qredax.
ما معنى فئة المطالبة
خطة الإفلاس لا تعامل جميع الدائنين معاملة واحدة. بل تفرز المطالبات إلى فئات، ولكل فئة معاملتها الخاصة — نسبة استردادها وآليات توزيعها. وهذا بالضبط ما تفعله خطة إعادة هيكلة FTX المعتمَدة في قضية الإفلاس بولاية Delaware.
تتحدّد فئتك أساسًا بأمرين: نوع المطالبة التي تحملها (مطالبة عميل عن أصول كانت لديك على المنصّة، مقابل مطالبة عامة غير مضمونة)، وكيان FTX الذي تقع عليه المطالبة. فـFTX لم تكن شركة واحدة، بل مجموعة، والمنصّة الدولية والمنصّة الأمريكية كيانان قانونيان منفصلان بقاعدتَي عملاء منفصلتين.
أنت لا تختار فئتك. الصندوق هو من يحدّدها، وتظهر مقابل مطالبتك في نظام مطالبات Kroll. وإن كان لديك رقم مطالبة، فالفئة مرتبطة به بالفعل.
فئات مطالبات FTX وكم تسترد كل منها
إليك مقارنة الفئات الرئيسية. والأرقام أدناه نسب استرداد — أي حصّة مبلغ مطالبتك المعتمد التي يدفعها الصندوق — لا أسعار عروض.
| الفئة | من تشمل | الاسترداد |
|---|---|---|
| Class 5A | مطالبات عملاء Dotcom — منصّة FTX الدولية | نحو 105% مدفوعة حتى الآن؛ والإجمالي المتوقّع نحو 118-120% |
| Class 5B | مطالبات العملاء الأمريكيين — منصّة FTX.US | 105% |
| Class 6A | المطالبات العامة غير المضمونة | 103% |
| Class 6B | مطالبات قروض الأصول الرقمية | 103% |
| Class 7 | فئة التسوية المبسطة — المطالبات التي تبلغ $50,000 أو أقل بالقيمة المقرّرة قبل الفائدة | 120%، شاملًا الفائدة |
تقع Class 6A (المطالبات العامة غير المضمونة) وClass 6B (مطالبات قروض الأصول الرقمية) إلى جانب فئات العملاء، وتُعامَلان أيضًا عند 103%. وهما غير شائعتين بين الدائنين الأفراد، إذ يحمل جميعهم تقريبًا مطالبات عملاء، لكنهما تكملان الصورة.
أمران يلفتان الانتباه. الأول أن كل فئة من هذه الفئات تسترد نسبة عالية — فقد استردّت تركة FTX أكثر بكثير ممّا أوحت به العناوين الأولى. والثاني أن النسب التي تتجاوز 100% ليست ربحًا على إيداعك الأصلي. فالاسترداد يُحسب على القيمة بتاريخ تقديم طلب الإفلاس — أي قيمة مطالبتك في 11 نوفمبر 2022، تاريخ تقديم FTX طلب الإفلاس — لا على ما تساويه تلك الأصول بأسعار العملات الرقمية اليوم.
Class 5A — عملاء Dotcom
تشمل Class 5A مطالبات العملاء على منصّة FTX الدولية، التي كثيرًا ما تُسمّى «Dotcom». ومعظم الدائنين خارج الولايات المتحدة يحملون مطالبة من Class 5A، لأن حساباتهم كانت على المنصّة الدولية.
وحتى الربعين الأول والثاني من 2026، دُفع لـClass 5A نحو 105% من مبالغ المطالبات المعتمدة عبر دفعات التوزيع التي تمّت حتى الآن، بإجمالي استرداد متوقّع نحو 118-120% بعد اكتمال الدفعات المتبقّية. وهذا التوقّع تقدير من الصندوق ويعتمد على القيمة النهائية للأصول المستردّة، فهو ليس ضمانًا — لكنه الأساس الذي تُدفع الفئة على أساسه.
ولأن 5A أكبر فئات العملاء وتسترد بقوّة، فهي الفئة التي يركّز عليها معظم مشتري المطالبات، وهي جوهر ما تشتريه Qredax.
Class 5B — العملاء الأمريكيون
تشمل Class 5B مطالبات العملاء على FTX.US، الكيان الأمريكي المنفصل للمنصّة. وتُعامَل هذه الفئة عند استرداد 100% من المبالغ المعتمدة.
ولن يحمل معظم الدائنين خارج الولايات المتحدة مطالبة من 5B، لأنهم استخدموا عمومًا المنصّة الدولية لا الأمريكية. وإن كانت مطالبتك في 5B، فذلك يعني أن حسابك كان لدى كيان FTX.US تحديدًا.
Class 7 — فئة التسوية المبسطة لدى FTX
Class 7 هي فئة التسوية المبسطة. وهي عنصر شائع في خطط الإفلاس الكبرى: تجمع المطالبات الأصغر تحت حدّ مالي معيّن وتدفعها بشروط مبسّطة وأسرع، حتى لا تُشغّل التركة آليات التوزيع الكاملة على عدد ضخم من الأرصدة الصغيرة.
وتُعامَل فئة التسوية المبسطة لدى FTX عند استرداد 120% شاملًا الفائدة. والحدّ هو $50,000 أو أقل — فالمطالبة التي تبلغ قيمتها المقرّرة، قبل الفائدة، $50,000 أو دونها تقع في فئة التسوية المبسطة. والمقايضة بالنسبة لحائز Class 7 واضحة: دفعة محدّدة وسريعة نسبيًا، مقابل عدم المشاركة في أي ارتفاع إضافي قد تشهده فئات العملاء الأكبر.
وكان بإمكان حائز مطالبة تتجاوز $50,000 أن يختار الانضمام إلى فئة التسوية المبسطة بتحديد سقف مطالبته عند $50,000 — أي قبول سقف $50,000 مقابل المعاملة المبسّطة عند 120%. وجدوى ذلك كانت تتوقّف على كل مطالبة على حدة.
ولفئة التسوية المبسطة فئات فرعية بحسب الكيان: 7A لمطالبات Dotcom المبسّطة، و7B للمطالبات الأمريكية المبسّطة، و7C للمطالبات العامة المبسّطة. ولكل منها المعاملة المبسّطة نفسها ضمن مجموعتها.
لماذا تحكم الفئة العرض الذي تحصل عليه
حين تسعّر Qredax — أو أي مشترٍ مطالبات — مطالبةً ما، تكون نقطة البداية هي ما ستستردّه تلك المطالبة. فالمشتري يشتري الحق في التوزيعات المستقبلية، ولذلك تضع نسبة استرداد الفئة سقفًا لقيمة المطالبة.
والمطالبة السليمة من Class 5A تسترد بقوّة وبقابلية تنبّؤ، ولهذا تجتذب أقوى العروض. وضمن مستويات تسعير Qredax، تُعرَض المطالبة السليمة من Class 5A عند نحو 90-95% من القيمة الاسمية — وهو المبلغ الذي تستلمه اليوم، مسوَّى بعملة USDT، دون انتظار توزيعات الصندوق المتبقّية. أما مطالبة Class 7 فتُعرَض في حدود 80-85% من القيمة الاسمية.
والفارق بين هذين النطاقين ليس حكمًا على جودة مطالبة Class 7. بل يعكس التوقيت وبنية كل فئة — كيف تتسلسل التوزيعات وكيف يُتوقّع أن يتشكّل منحنى الاسترداد. ولتفصيل أوفى عن كيفية بناء العرض، انظر كم تساوي مطالبة FTX في 2026.
الفئة ليست العامل الوحيد في السعر
الفئة تضع سقف الاسترداد، لكن مطالبتين في الفئة نفسها لا تحملان دائمًا العرض نفسه. فثمّة عوامل أخرى تُضاف فوقها.
- حالة KYC. المطالبة التي تعطّل فيها التحقّق من الهوية لدى Kroll يصعب نقلها، وهذا يُحتسب في السعر. انظر لماذا يتعثّر KYC لدى Kroll لدائني رابطة الدول المستقلة.
- حالة النزاع. المطالبة التي اعترض عليها الصندوق أو وُسمت متنازعًا عليها تحمل قدرًا إضافيًا من عدم اليقين، والعرض يعكس تلك المخاطرة.
- الولاية القضائية. مكان إقامة الدائن يؤثّر في مدى سلاسة إتمام النقل.
- المستندات. المطالبة ذات السجلات الكاملة والمتّسقة تمضي أسرع من المطالبة ذات الثغرات.
إذن الفئة تخبرك في أي مستوى استرداد تقع مطالبتك. أما حالة المطالبة — KYC والنزاعات والأوراق — فهي التي تحدّد أين يقع العرض داخل ذلك المستوى.
أي الفئات تشتريها Qredax
تشتري Qredax مطالبات العملاء — وفي المقام الأول Class 5A، فئة عملاء Dotcom التي يحملها معظم الدائنين خارج الولايات المتحدة، وكذلك مطالبات فئة التسوية المبسطة Class 7. ويمكن النظر أيضًا في مطالبات Class 5B، وإن كانت غير شائعة بين الدائنين الأفراد.
وأنفع خطوة أولى ببساطة أن ترسل رقم مطالبتك، والفئة الظاهرة مقابلها في Kroll، وولايتك القضائية. ومن هذه التفاصيل الثلاثة تستطيع Qredax أن تؤكّد ما إذا كانت المطالبة ممّا تشتريه وأن تضع رقمًا نهائيًا مقابلها. وإن لم تكن متأكّدًا من فئتك، فرقم المطالبة وحده يكفي للاطّلاع عليها.
أسئلة شائعة
ما فئات مطالبات FTX الرئيسية؟
فئتا العملاء الرئيسيتان هما Class 5A (المطالبات على منصّة FTX الدولية، Dotcom) وClass 5B (المطالبات على FTX.US). وتغطّي Class 6A المطالبات العامة غير المضمونة، وClass 6B مطالبات قروض الأصول الرقمية، وكلتاهما عند 103%. أما Class 7 فهي فئة التسوية المبسطة، للمطالبات التي تبلغ $50,000 أو أقل بالقيمة المقرّرة قبل الفائدة، وتُدفع بشروط مبسّطة.