FTX требует у Binance вернуть $1,76 млрд. Что это значит, если вам не платят

24 июля 2026 года председательствующая судья Karen B. Owens из Суда по банкротствам округа Делавэр вынесла решение по ходатайству о прекращении дела в обособленном споре 24-50222. Истцов двое: FTX Recovery Trust и FTX Digital Markets, Ltd.

Итог получился раздельным. Требования о возмещении ущерба, связанные с крахом ноября 2022 года, истцы проиграли. Сохранили главное: попытку вернуть 1,76 миллиарда долларов, выплаченных структурам Binance при обратном выкупе доли в 2021 году.

Это самая крупная сумма, которая ещё может прийти в конкурсную массу. И она же чаще всего описывается неверно. Разберём, что суд решил на самом деле, чего он не решал, и что растущая конкурсная масса означает для кредитора, который и так не может получить выплату.

Что решил суд

Binance и Чжао просили прекратить дело целиком. Суд отказал частично.

«По этим причинам Суд приходит к выводу, что требования, основанные на праве штатов (State Law Claims), исключаются доктриной in pari delicto. Поэтому Ходатайства в отношении этих требований будут удовлетворены.»

— главный судья Karen B. Owens, Мотивированное решение и приказ по ходатайствам ответчиков об отклонении иска, Adv. Pro. No. 24-50222, 24 июля 2026 г. (перевод Qredax)

Для кредиторов пополнить конкурсную массу теперь могут только требования о возврате средств (пункты с I по V). Требования о возмещении ущерба из-за твитов Binance и Чжао отпали.

Пункты с первого по пятый сохранены. Это требования о признании передачи имущества недействительной, как совершённой во вред кредиторам умышленно, так и без равноценного встречного предоставления, и о возврате переданного имущества либо его стоимости. Они идут против четырёх структур Binance: Binance Holdings Limited; Binance Capital Management, ныне Digital Anchor Holdings Limited; Binance Holdings (IE) Limited; Binance (Services) Holdings Limited. И против самого Чжао лично.

Пункты иска с VI по IX отклонены. Они касались причинения вреда ложными сведениями, мошенничества, умышленного введения в заблуждение и неосновательного обогащения, и все были связаны с заявлениями вокруг краха FTX. Суд применил доктрину in pari delicto, которая не позволяет имущественной массе правонарушителя судиться за вред, причинённый его собственными действиями, и отклонил ссылку истцов на исключение о неблагоприятном интересе, придя к выводу, что изложенные факты подпадают под исключение из него, известное как исключение единственного участника.

Двое физических лиц выбыли. Dinghua Xiao и Samuel Wenjun Lim исключены из требований о возврате.

Суд также признал за собой банкротную юрисдикцию, отказался передавать спор в арбитраж и отказался прекращать дело по правилу о защищённых сделках с ценными бумагами, потому что эта защита не была доказана на нынешней стадии.

Два вопроса остались открытыми, и от обоих зависит, сдвинутся ли деньги вообще. Окончательное решение о применимом праве суд отложил. По экстерриториальности (насколько далеко американское право о банкротстве распространяется на сделки и стороны за рубежом) суд на этой стадии дела пришёл к выводу, что спорная передача произошла в США, и отказался отклонить иск по этому основанию; где именно состоялась передача, можно будет пересмотреть после раскрытия доказательств.

Откуда взялись 1,76 миллиарда

Требование уходит корнями в июль 2021 года, ещё до краха и до того, как у кого-то появился повод изучать балансы обеих компаний.

Binance владела примерно 20% FTX Trading. Binance и Чанпэн Чжао вместе с руководителями Binance Динхуа Сяо и Вэньцзюнем Лимом приобрели ещё 18,4% в West Realm Shires, компании, стоящей за FTX.US. По семи соглашениям, подписанным 15 июля 2021 года, эти доли были выкуплены.

FTX платила не долларами. Расчёт шёл в BUSD, BNB и FTT: стейблкоине Binance, её же биржевом токене и биржевом токене самой FTX.

Истцы утверждают, что переданные активы стоили не менее 1,76 миллиарда, что FTX на тот момент уже была неплатёжеспособна, и что потраченные деньги ей не принадлежали.

Эта оценка, утверждение истцов, а не установленный факт. Суд не определял стоимость передачи, и итоговая цифра, если она вообще появится, может оказаться другой.

При пересказе теряются две вещи. В заголовках сумму округляют до 1,8 миллиарда, тогда как и в иске, и в решении стоит 1,76. И её постоянно описывают так, будто она присуждена или подлежит взысканию, хотя не то и не другое. Это то, во сколько одна сторона оценивает переданные активы.

Почему это ещё не деньги в конкурсной массе

Заголовки про «возврат 1,76 миллиарда» пропускают главное. Между сохранённым требованием и деньгами в массе лежат четыре отдельных препятствия.

«Подтвердят ли тот же вывод более полно установленные факты и дополнительные письменные позиции сторон по этому вопросу, пока неизвестно, но на данный момент в прекращении требований Истцов об оспаривании сделок и возврате имущества по доводу о недопустимом экстерриториальном применении будет отказано.»

— главный судья Karen B. Owens, Мотивированное решение и приказ по ходатайствам ответчиков об отклонении иска, Adv. Pro. No. 24-50222, 24 июля 2026 г. (перевод Qredax)

Требования о возврате средств выдержали довод об экстерриториальности только на данный момент. Новые факты могут это изменить, так что возврат денег кредиторам не гарантирован.

Доказать требования. Признание передачи недействительной требует показать конкретные вещи о состоянии и намерениях FTX в июле 2021 года. Суд, разрешивший попытаться, это не суд, который согласился.

Пережить возражения. Некоторые доводы защиты суд отказался рассматривать сейчас, но они могут вернуться на более полном материале. Довод о защищённых сделках отклонён не потому, что признан неверным, а потому что не был доказан на нынешней стадии.

Выиграть или договориться. Дела такого размера обычно заканчиваются мировым соглашением, а суммы в мировых ниже заявленных в иске.

Получить. Решение против структур и физического лица, разбросанных по нескольким юрисдикциям, это совсем другая задача, чем решение на бумаге.

Каждый шаг занимает время. Ни один не гарантирован. Иск подан ещё в ноябре 2024 года.

Что даёт кредитору выросшая масса

Допустим, истцы выиграют всё. Что тогда?

Возвращённые деньги попадают в конкурсную массу и распределяются между кредиторами по плану, по классам, в тех же пропорциях, что и всё остальное. Они пойдут в одном из следующих распределений, на дату фиксации, объявленную заранее, через тех же трёх платёжных провайдеров.

А значит эффект для конкретного кредитора зависит ровно от одного: может ли он вообще получить выплату.

Накопленное возмещение по Class 5A уже составляет 105% от признанных сумм. С февраля 2025 года распределено более $10 млрд. Для кредитора в доступной юрисдикции с пройденной проверкой личности новое взыскание просто хорошая новость: сумма больше, путь тот же.

Для кредитора, который не может выбрать платёжного провайдера, не меняется ничего.

Часть, которая не попадает в заголовки

FTX публикует список юрисдикций, чьи резиденты не могут выбрать провайдера выплат. По состоянию на 1 октября 2026 года в нём 44 позиции, включая Россию, Беларусь, Украину, Китай, Макао, Молдову, Египет, Саудовскую Аравию, Ирак и Ливан.

Кредиторы оттуда не оспорены и не дисквалифицированы. Их требования действительны, возмещение по ним копится. Процесс просто останавливается на восьмом шаге портала, где выбирают способ получения денег, а выбирать не из чего.

То есть растущая масса увеличивает сумму, которую эти держатели не могут получить. Цифра 105% уже описывает деньги, которых они не видели. А ещё 1,76 миллиарда добавятся к тому, что до них не доходит.

Это честное прочтение решения для тех, кто в таком положении. Для конкурсной массы новость хорошая. Хорошая ли она для вас, зависит от вопроса, на который конкурсная масса не отвечает.

Что это меняет в вашем решении

Если вы взвешиваете, ждать или продавать, это решение стоит ровно столько, во сколько вы оцениваете его шансы.

Если вы можете получать выплаты, это реальное, хоть и неопределённое, дополнение к доводам за ожидание: больше возмещения, на том же графике, тем же путём, который у вас и так работает.

Если не можете, это большая цифра за той же закрытой дверью. Дело о возврате не касается ни платёжного слоя, ни списка юрисдикций, ни проверки личности. Это решают платёжные провайдеры и их собственный комплаенс, а не судья по банкротствам в Делавэре.

И про сроки. Тяжбы такого размера идут годами. Любые деньги, которые они принесут, придут в распределении сильно позже уже назначенных, и требования плана по онбордингу будут применяться к нему так же, как к предыдущим.

Два пути, которые не изменились

Для кредитора, который не может получить выплату, это решение не открывает нового пути. Те два, что были до него, остаются теми же.

Оформить проживание там, где выплаты доступны. Ограничение следует за адресом, а не за паспортом. Настоящее проживание в поддерживаемой юрисдикции открывает восьмой шаг. Это занимает месяцы и подходит не всем.

Продать клейм. Передача по правилу 3001(e) Федеральных правил процедуры банкротства США переводит клейм к держателю, который может получить деньги. Зарегистрированная передача меняет того, кто получает выплаты, но FTX по-прежнему требует, чтобы первоначальный держатель клейма прошёл KYC к дате фиксации реестра выплаты. Тогда любое будущее взыскание по делу против Binance достанется покупателю и уже сегодня заложено в цену предложения.

Ни один из путей не зависит от того, чем кончится дело против Binance. В этом и суть: дело меняет размер общего котла, а не то, кто до него дотягивается.