FTX требует у Binance вернуть $1,76 млрд. Что это значит, если вам не платят

24 июля 2026 года председательствующая судья Karen B. Owens из Суда по банкротствам округа Делавэр вынесла решение по ходатайству о прекращении дела в обособленном споре 24-50222. Истцов двое: FTX Recovery Trust и FTX Digital Markets, Ltd.

Итог получился раздельным. Требования о возмещении ущерба, связанные с крахом ноября 2022 года, истцы проиграли. Сохранили главное: попытку вернуть 1,76 миллиарда долларов, выплаченных структурам Binance при обратном выкупе доли в 2021 году.

Это самая крупная сумма, которая ещё может прийти в конкурсную массу. И она же чаще всего описывается неверно. Разберём, что суд решил на самом деле, чего он не решал, и что растущая конкурсная масса означает для кредитора, который и так не может получить выплату.

Что решил суд

Binance и Чжао просили прекратить дело целиком. Суд отказал частично.

Пункты с первого по пятый сохранены. Это требования о признании передачи имущества недействительной, как совершённой во вред кредиторам умышленно, так и без равноценного встречного предоставления, и о возврате переданного имущества либо его стоимости. Они идут против четырёх структур Binance: Binance Holdings Limited; Binance Capital Management, ныне Digital Anchor Holdings Limited; Binance Holdings (IE) Limited; Binance (Services) Holdings Limited. И против самого Чжао лично.

Пункты с шестого по девятый отклонены. Они касались заведомо ложных порочащих утверждений, обмана, умышленного введения в заблуждение и неосновательного обогащения, всё это вокруг публичных высказываний о крахе FTX. Суд применил правило in pari delicto, которое не даёт взыскивать за вред, причинённый собственным поведением, и отклонил исключение, на которое ссылались истцы, по правилу sole-actor.

Двое физических лиц выбыли. Dinghua Xiao и Samuel Wenjun Lim исключены из требований о возврате.

Суд также признал за собой банкротную юрисдикцию, отказался передавать спор в арбитраж и отказался прекращать дело по правилу о защищённых сделках с ценными бумагами, потому что эта защита не была доказана на нынешней стадии.

Два вопроса оставлены открытыми, и оба важны для того, дойдут ли деньги. Суд отложил окончательное решение о применимом праве. И оставил открытым вопрос о пределах действия американского банкротного права в отношении зарубежных сделок и лиц. Его будут решать по мере накопления материалов дела.

Откуда взялись 1,76 миллиарда

Требование уходит корнями в июль 2021 года, ещё до краха и до того, как у кого-то появился повод изучать балансы обеих компаний.

Binance владела примерно 20% в FTX Trading. Ещё 18,4% в West Realm Shires, структуре, стоящей за FTX.US, принадлежали Чжао совместно с Dinghua Xiao и Samuel Wenjun Lim. Семь соглашений, подписанных 15 июля 2021 года, оформили обратный выкуп этих долей.

FTX платила не долларами. Расчёт шёл в BUSD, BNB и FTT: стейблкоине Binance, её же биржевом токене и биржевом токене самой FTX.

Истцы утверждают, что переданные активы стоили не менее 1,76 миллиарда, что FTX на тот момент уже была неплатёжеспособна, и что потраченные деньги ей не принадлежали.

Эта оценка, утверждение истцов, а не установленный факт. Суд не определял стоимость передачи, и итоговая цифра, если она вообще появится, может оказаться другой.

При пересказе теряются две вещи. В заголовках сумму округляют до 1,8 миллиарда, тогда как и в иске, и в решении стоит 1,76. И её постоянно описывают так, будто она присуждена или подлежит взысканию, хотя не то и не другое. Это то, во сколько одна сторона оценивает переданные активы.

Почему это ещё не деньги в конкурсной массе

Заголовки про «возврат 1,76 миллиарда» пропускают главное. Между сохранённым требованием и деньгами в массе лежат четыре отдельных препятствия.

Доказать требования. Признание передачи недействительной требует показать конкретные вещи о состоянии и намерениях FTX в июле 2021 года. Суд, разрешивший попытаться, это не суд, который согласился.

Пережить возражения. Некоторые доводы защиты суд отказался рассматривать сейчас, но они могут вернуться на более полном материале. Довод о защищённых сделках отклонён не потому, что признан неверным, а потому что не был доказан на нынешней стадии.

Выиграть или договориться. Дела такого размера обычно заканчиваются мировым соглашением, а суммы в мировых ниже заявленных в иске.

Получить. Решение против структур и физического лица, разбросанных по нескольким юрисдикциям, это совсем другая задача, чем решение на бумаге.

Каждый шаг занимает время. Ни один не гарантирован. Иск подан ещё в ноябре 2024 года.

Что даёт кредитору выросшая масса

Допустим, истцы выиграют всё. Что тогда?

Возвращённые деньги попадают в конкурсную массу и распределяются между кредиторами по плану, по классам, в тех же пропорциях, что и всё остальное. Они пойдут в одном из следующих распределений, на дату фиксации, объявленную заранее, через тех же трёх платёжных провайдеров.

А значит эффект для конкретного кредитора зависит ровно от одного: может ли он вообще получить выплату.

Накопленное возмещение по Class 5A уже составляет 105% от признанных сумм. С февраля 2025 года распределено около 10,9 миллиарда. Для кредитора в доступной юрисдикции с пройденной проверкой личности новое взыскание просто хорошая новость: сумма больше, путь тот же.

Для кредитора, который не может выбрать платёжного провайдера, не меняется ничего.

Часть, которая не попадает в заголовки

FTX публикует список юрисдикций, чьи резиденты не могут выбрать провайдера выплат. По состоянию на май 2026 года в нём 45 позиций, включая Россию, Беларусь, Украину, Китай, Макао, Молдову, Египет, Саудовскую Аравию, Ирак и Ливан.

Кредиторы оттуда не оспорены и не дисквалифицированы. Их требования действительны, возмещение по ним копится. Процесс просто останавливается на восьмом шаге портала, где выбирают способ получения денег, а выбирать не из чего.

То есть растущая масса увеличивает сумму, которую эти держатели не могут получить. Цифра 105% уже описывает деньги, которых они не видели. А ещё 1,76 миллиарда добавятся к тому, что до них не доходит.

Это честное прочтение решения для тех, кто в таком положении. Для конкурсной массы новость хорошая. Хорошая ли она для вас, зависит от вопроса, на который конкурсная масса не отвечает.

Что это меняет в вашем решении

Если вы взвешиваете, ждать или продавать, это решение стоит ровно столько, во сколько вы оцениваете его шансы.

Если вы можете получать выплаты, это реальное, хоть и неопределённое, дополнение к доводам за ожидание: больше возмещения, на том же графике, тем же путём, который у вас и так работает.

Если не можете, это большая цифра за той же закрытой дверью. Дело о возврате не касается ни платёжного слоя, ни списка юрисдикций, ни проверки личности. Это решают платёжные провайдеры и их собственный комплаенс, а не судья по банкротствам в Делавэре.

И про сроки. Тяжбы такого размера идут годами. Любые деньги, которые они принесут, придут в распределении сильно позже уже назначенных, и требования плана по онбордингу будут применяться к нему так же, как к предыдущим.

Два пути, которые не изменились

Для кредитора, который не может получить выплату, это решение не открывает нового пути. Те два, что были до него, остаются теми же.

Оформить проживание там, где выплаты доступны. Ограничение следует за адресом, а не за паспортом. Настоящее проживание в поддерживаемой юрисдикции открывает восьмой шаг. Это занимает месяцы и подходит не всем.

Продать требование. Передача по правилу 3001(e) Федеральных правил процедуры банкротства переводит требование на держателя, который может получать. Ограничение привязано к держателю, поэтому после регистрации передачи блокировка перестаёт действовать. Любое будущее взыскание по делу Binance тогда достанется покупателю и учитывается в сегодняшнем предложении.

Ни один из путей не зависит от того, чем кончится дело против Binance. В этом и суть: дело меняет размер общего котла, а не то, кто до него дотягивается.