FTX 支付与阿拉伯世界：钱在哪里停下

FTX 破产财产在支付，而且支付超过面值。Class 5A 债权已达到破产申请日金额的 105%。已有超过一百亿美元流向债权人。

而在阿拉伯世界的大部分地区，这个数字仍然是零。

埃及。沙特阿拉伯。科威特。卡塔尔。黎巴嫩。伊拉克。摩洛哥。阿尔及利亚。突尼斯。利比亚。叙利亚。苏丹。索马里。

这些债权人中没有一个被驳回。他们的债权有效、已获认可，与其他所有人一样计入同一个池子。只是钱没有路可以走到他们那里。

本文说明：流程究竟卡在哪里，这个地区为何以这种奇怪的方式分裂，FTX 实际就此说了什么，以及被封锁的债权人还能做什么。

墙立在第 8 步

要拿到分配，债权人需要在 FTX 客户门户完成一串流程：身份核验、税务文件，然后选择分配服务商。最后这一步就是卡住的地方。

“截至 2026 年 10 月 1 日，以下司法辖区不符合分配资格，居住在这些司法辖区的债权人无法在 FTX 客户门户中选择分配服务商。”

——《分配服务提供商一般信息》，2026 年 10 月 2 日（译文）

名单上国家的居民（包括沙特阿拉伯、埃及和卡塔尔）无法在第 8 步选择服务商，因此门户无法向他们付款。

FTX 通过三家合作方付款：BitGo、Kraken 和 Payoneer。FTX 为每家设有页面，列出其截至 2026 年 10 月 1 日支持的司法辖区（页面更新于 2026 年 10 月 2 日）。债权人只能选择为其所在国家提供服务的服务商。

在这十三个国家，三家都不覆盖。第 8 步的下拉框是空的。没有可选项，流程就无法继续。

这个地区是分裂的，而且分界线不在你以为的地方

被封锁的名单不等于"阿拉伯世界"。阿拉伯国家联盟有九个成员今天就拥有可用通道。

把这两组放在一起，图景就拼不起来了。阿联酋和巴林有覆盖，沙特和科威特没有。约旦有，黎巴嫩没有。阿曼有，卡塔尔没有。

它们是邻国，银行体系相近，监管姿态也相近。也门，一个正处在人道灾难中的国家，有两家服务商。卡塔尔一家也没有。

制裁解释不了。叙利亚和利比亚有限制，结果不算意外，但摩洛哥、突尼斯、约旦和科威特没有，却落在了分界线的两侧。财富也解释不了。

分界线为何落在这里

这背后有一层监管图景。阿联酋和巴林很早就为虚拟资产建立了牌照制度：迪拜的 VARA、阿布扎比的 FSRA、巴林央行的牌照。托管机构因此有了落脚点。沙特央行曾指示银行不得处理未获牌照的加密交易。卡塔尔金融中心早在 2020 年就禁止了虚拟资产业务。

“各潜在受限外国司法辖区中值得关注的法规不尽相同，但一般都禁止个人或实体从事任何与数字资产相关的活动，包括交易加密货币，或向该司法辖区的居民支付加密货币所得款项。”

——《FTX Recovery Trust 关于发布支持已确认计划之命令、授权 FTX Recovery Trust 在可能受限的外国司法辖区实施受限司法辖区程序的动议》，D.I. 31148，2025 年 7 月 2 日（译文）

在 2025 年 7 月那份后来被撤回的动议中，该 Trust 把当地的加密禁令列为其向受限国家居民付款的顾虑所在。

这是一个说得通的说法，甚至可能是对的。但它是推断，不是解释，而且有一个细节与之相悖。

Payoneer 不碰加密货币。它以法币支付，走银行转账，而且今天在沙特、卡塔尔和科威特都有商业运营。可在 FTX 的分配中，它把这三国全排除了。

不管那里发生了什么，都不是加密牌照的问题。看起来更像是链条上游施加的合规要求，来自为破产财产清算美元的代理行。而参与方中没有人公开说过这一点。

诚实的回答是：我们不知道。三家服务商公布自己覆盖哪些国家。没有一家公布为什么。FTX 没有解释这些缺口，公开文件里也没有理由。

FTX 实际说了什么

两件事，都是官方的，都很窄。

第一个是状态问题。截至 2026 年 10 月 1 日，FTX 列出 44 个司法辖区，其居民无法在客户门户（Customer Portal）中选择分配服务提供商。其中 13 个是阿拉伯国家。页面写道：“FTX 债务人正在继续评估符合资格的司法辖区，FTX 客户门户将适时针对任何新增的符合资格的司法辖区进行更新。”

第二是一个反方向的警告。已认可债权的持有人若未在 2026 年 7 月 31 日起六个月内成功完成服务商入驻，可能丧失就该债权获得分配的权利。

把这两条放在一起读，处境就很不舒服。入驻需要服务商。十三个国家没有服务商。而计时照样在走。

还有一个变量。FTX 自己的说明写道：在服务商无法向债权人所在辖区付款的情况下，分配将推迟到日后；而来自不受支持国家的债权，在可行的支付路径出现之前，可能被转入争议状态。处于该状态的债权不会被注销，但在分配意义上也不再算作已认可。

这在实际中意味着什么

一位在开罗或利雅得、持有已认可 Class 5A 债权的债权人，处境很特殊。纸面上他应得破产申请日价值的 105%，和法兰克福的债权人一样。实际上他什么也没收到，而能付给他的机制还不存在。

由此有三点。

等待没有明确期限。 FTX 告诉债权人持续关注门户和邮箱，“因为将会增加更多分配服务提供商，以确保您能够收到债权款项”，但这并不是时间表。受限司法辖区问题自 2025 年年中起就悬而未决：当时信托提交了一项涵盖 49 个国家的动议，又在 11 月撤回，且没有替代方案。一年过去，这一操作上的缺口依然存在。

在接入期限内，债权在等待期间不会贬值。这是债权人最常搞错的一点。被封锁的支付本身不会减少债权。破产申请日的价值是固定的，破产申请后的利息按与所有人相同的条件继续累积，债权可以转让。被封锁的是收款，不是权利——但 FTX 表示，到六个月期限结束（约 2027 年 1 月 31 日）仍未接入服务商的持有人，可能失去该债权的分配。

转让把问题挪走。卖给覆盖辖区内买家的债权，通过买方的服务商支付。这就是被封锁国家的债权仍然有人买的原因：买方买的不是一笔坏掉的债权，而是一笔现任持有人拿不到的好债权。

从被封锁的辖区出售

如果您所在国家没有 FTX 分配服务商，还能出售债权吗？可以。债权是从 FTX Recovery Trust 获得分配的权利，可以出售：国家限制针对的是持有人，而不是债权本身；依据第 3001(e) 条进行的转让与卖方所在国家无关。制裁禁止的交易除外。Qredax 收购此类债权：出售流程分步说明。详见无分配服务商国家指南。

机制与其他地方相同。出售依据美国《联邦破产程序规则》第 3001(e) 条进行：先签署书面协议，再将转让通知（Notice of Transfer of Claim）提交至第 11 章程序的公开案卷，随后买方成为登记持有人。Kroll 核实转让并通知双方，由此开始 21 天的异议期，期满后转让才最终生效。

身处这十三国之一并不妨碍转让。它影响两件事：价格，因为买方承接了你要卖掉的辖区风险；以及结算通道，因为付款通常走 USDT，而不是银行。

对于干净的 Class 5A 债权，Qredax 最高按面值的 95% 收购。卡在 KYC 审核中的债权按逐案定价。折价就是确定性的代价：你用一段没有期限的等待，换一笔当下确定的金额。

这笔交换是否划算，取决于你认为这段等待有多长。而这个问题，目前没有人知道答案。

查询自己的情况

我们的FTX 支付追踪器按国家展示服务商覆盖情况，标注每份名单的发布日期，并为每个数字附上来源文件链接。如果你的国家在无分配资格名单上，追踪器会说明，并展示其出处的官方声明。

追踪器是研究，按原样发布。Qredax 收购债权，因此是利益相关方。数据不会因为你是否出售而改变。